Subprimes desde el humor

The Last Laugh - George Parr - Subprime - subtitulos

Seguramente muchos de vosotros ya habréis visto este vídeo. Es un Sketch británico en el que se entrevista a un supuesto agente de inversiones, quién comenta de la forma más cómica que es una subprime y por qué este hecho ha generado en la segunda mayor crisis financiera mundial.

Lo cierto es que este vídeo, a lo tonto, incluye unos cuantos conceptos que son claves para entender los porqués de esta crisis. Algunos de estos puntos los pasa por encima, los deja caer, así que apoyándome en el video voy a desarrollar estas ideas.

Parto del concepto de subprime. Que no es otra cosa que créditos a gente poco solvente, donde el riesgo de impago es bastante elevado. Esto creo que se comprende fácil viendo el vídeo. Pero entonces ¿por qué se les conceden créditos a personas -o entidades- poco solventes? Por dos sencillos motivos:

• En América como en España hemos estado viviendo una burbuja inmobiliaria, que hacía que el precio de las viviendas subiese y subiese de forma casi escandalosa. Por este motivo las entidades financieras americanas (por suerte en España los bancos han sido más precabidos) consideraban que caso de impago por parte de los hipotecados, siempre podrían si no mantener el mismo beneficio por la operación, que el resultado no fuese de pérdidas, subastando la propiedad.
• Teniendo en cuenta el punto anterior, las entidades no sometían a exhaustivos análisis de riesgos a las operaciones hipotecarias, si no todo lo contrario. Vendedores de hipotecas se encargaban de buscar clientes, y al trabajar por comisión no tenían demasiados reparos.

Estas hipotecas entraban en el mercado financiero creando (¡atención terminología especializada!), CDOS o CLOs (Collateralized debt/loan obligations) que resumiendo son agrupaciones de diferentes activos más o menos rentables/seguros. Como resultado de esto tenemos un nuevo activo que enmascara productos menos digamos buenos. Estos CLOs son vendidos a hedge funds y estos a su vez a todo tipo de inversores (como por ejemplo bancos).

Todo va de puta madre a pedir de boca, el crecimiento del PIB es elevado, y todo son números verdes en las bolsas. Pero llega un momento en el que la burbuja inmobiliaria estalla (ocurrió antes en américa que en España). Lo que obliga a España a realizar una reforma estructural, pero por suerte repito, aquí los excesos no han sido de tal magnitud.
¿Y qué sucede con las subprimes? Pues muy sencillo. Si tu debes por algo (una casa en este caso), $100, y ese algo está valorado en $70, ¿qué haces?, pues dejas de pagar.

-Ouch! -Richard S. Fuld, Jr., CEO de Lehman Brothers.

Esto mismo está explicado con ejemplos muy sencillos, el más famoso es el de las cartas Pokemon.

Entonces que pasa. Pues que habrá gente que deje de pagar su hipoteca bien por el motivo antes citado o bien por insolvencia… ¡PAM!, los calculos de los que hablaba al principio en los que el pujante precio de las viviendas hacía que aunque existiese morosidad no hubiese pérdida para el banco ya no valen.

Y esos valores pasan de tener un valor X en las carteras de importantes agentes (como pueden ser bancos de inversiones), a tener un valor de 0, decimal arriba decimal abajo.

Y de algo a nada, hay una gran diferencia. Como consecuencia, un momento de incertidumbre financiera, desaceleración acelerada, … crisis, y de las gordas.

Hay más conceptos en el vídeo que son importantes y que comentaré más adelante. Y es que como digo, a lo tonto se tocan muchos temas.

Saludos,
Sergio